Estoque ChargePoint: pode estar vazio (NYSE: CHPT)

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Ponto de carregamento US$ 8,63 (símbolo de Nova York NYSE:CHPT; Electric Utilities; Ações em circulação: 350,5 milhões; Valor de mercado: US$ 3,0 bilhões; www.chargepoint.com) fornece hardware e software para estações de carregamento de veículos elétricos (“EV”). A empresa foi fundada em 2007 e listada em fevereiro de 2021 por meio de uma combinação de negócios com uma sociedade de aquisição de propósito específico, ou SPAC.

Há muito o que gostar na ChargePoint – a empresa opera num mercado em rápido crescimento, fortemente apoiado por políticas governamentais e incentivos fiscais. Além disso, a empresa é administrada por uma equipe experiente e possui grande participação no mercado de veículos elétricos de carregamento lento nos EUA.

Contudo, as perdas financeiras acumularam-se rapidamente ao longo dos últimos anos e o balanço necessitará em breve de mais reforços. Além disso, a concorrência no mercado dos EUA será intensa ao longo dos próximos anos, à medida que uma série de fornecedores adicionais entrarem ou expandirem as suas ofertas. O melhor que os investidores em ações da CHPT podem esperar é uma oferta pública de aquisição por parte de uma empresa de produção, energia ou serviços públicos com grandes recursos financeiros que pretenda aumentar a sua presença no mercado de carregamento de veículos elétricos.

ChargePoint projeta e fornece hardware e software para estações de carregamento de veículos elétricos nos EUA, Canadá e Europa. O portfólio atual consiste em aproximadamente 225.000 pontos de venda que abrangem operadores comerciais (como shoppings, escritórios e aeroportos), operadores de frotas (veículos de entrega, transporte compartilhado) e residências e apartamentos particulares. O portfólio de carregamento consiste principalmente em portas de corrente alternada de carregamento lento com uma pequena porção de portas de corrente contínua de carregamento rápido.

ChargePoint fornece o hardware de carregamento, conectado com software baseado em nuvem que permite aos operadores comerciais e de frota gerenciar o carregamento em suas instalações. A empresa geralmente não possui nem opera estações de carregamento e não vende eletricidade. O hardware e o software são vendidos como um pacote com o software de rede e peças contínuas e garantias de mão de obra vendidas em modelos de assinatura.

Os produtos são projetados internamente, mas são fabricados por fabricantes terceirizados nos EUA, México e Europa.

A empresa gerou forte crescimento de receita nos últimos 3 anos. No ano fiscal mais recente, encerrado em janeiro de 2023, as receitas totalizaram 468 milhões de dólares – 3,3 vezes superiores às receitas geradas em 2020.

As receitas provêm principalmente da venda de infraestrutura de sistemas de cobrança, sendo o restante das receitas proveniente de assinaturas de serviços de rede baseados em nuvem, bem como de planos de manutenção.

ChargePoint utiliza fabricantes terceirizados para produzir seus sistemas de cobrança. O custo de produção dos sistemas de cobrança aumentou fortemente em 2023, totalizando 68% das receitas. A administração atribui o grande salto nos custos de produção ao maior número de unidades entregues e aos maiores custos de produção e logística causados ​​pela escassez de componentes e pelos desafios da cadeia de abastecimento.

Os custos de produção muito mais elevados reduziram a margem de lucro bruto para 18,4%, em comparação com 22,2% e 22,5% nos dois anos anteriores (ver tabela). Este foi um resultado decepcionante, pois a expectativa era de que a margem bruta melhorasse à medida que as receitas aumentassem.

As despesas de pesquisa e desenvolvimento representaram 42% das receitas em 2023, enquanto as despesas de vendas e marketing foram outro grande item, com US$ 142 milhões gastos em salários, comissões de vendas e viagens. As despesas gerais e administrativas totalizaram US$ 90 milhões, ou 19% das receitas. Estes rácios de despesas melhoraram em comparação com o ano anterior, resultando numa margem de lucro operacional melhorada, embora ainda altamente negativa.

Refinitivo

As despesas com juros saltaram para US$ 9,4 milhões no ano, à medida que o custo dos juros das notas conversíveis de 2027 aumentou. Isso contribuiu para diminuir a margem de lucro líquido em 2023.

A Agência Internacional de Energia (“IEA”) estima que as vendas de carros elétricos (“EV”) aumentaram globalmente em 60%, para 10 milhões em 2022, representando 14% de todos os carros vendidos durante o ano. A China continuou a liderar com vendas de 6 milhões de VEs no ano. Entretanto, a Europa e os EUA ficaram para trás, com vendas de 2,7 milhões e 800.000 VE, respetivamente.